1. Головна
    2. Управління фінансами та бюджет
    3. Як порахувати прибутковість до погашення: 9 кроків

Як порахувати прибутковість до погашення: 9 кроків

Прибутковість до погашення - це дохід (процентні виплати плюс приріст капіталу), одержуваний інвестором за умови, що він збереже цінний папір до терміну погашення. Прибутковість до погашення виражається у відсотках; за допомогою цієї величини інвестори визначають рентабельність інвестицій в облігації, які утримуються до терміну погашення. Точне значення прибутковості до погашення досить складно обчислити, а приблизне значення цієї величини можна знайти за допомогою спеціальних таблиць або онлайн-калькуляторів.

Частина1З 3:
Обчислення наближеного значення дохідності до погашення

  1. Знайдіть необхідні дані. щоб обчислити приблизне значення прибутковості до погашення, знайдіть значення купонного платежу, номінальну вартість облігації, сплачену ціну (за облігацію) і кількість років до погашення. Знайдені дані підставте в наступну формулу: Приблизна прибутковість до погашення =(C + ((F-P)/n))/(F+P)/2.[1]
    • C-купонний платіж, тобто процентні виплати по облігації, які здійснюються на користь її власника раз на рік.
    • F-номінальна вартість облігації.
    • P-ціна, сплачена за облігацію.
    • N-кількість років до погашення облігації.
  2. Обчисліть приблизну прибутковість до погашення.наприклад, інвестор купив облігацію, номінальна вартість якої дорівнює 1000 рублів, за 920 рублів. Процентна ставка становить 10%, а кількість років до погашення облігації – 10 років. Купонний платіж дорівнює 100 рублів (1000x0,10=100{\displaystyle 1000x0,10=100}). Номінальна вартість становить 1000 рублів, а сплачена ціна – 920 рублів. Кількість років до погашення - 10 років.[2]
    • Формула:(100+((1000−920)/10))/(1000+920)/2{\displaystyle (100+((1000-920)/10))/(1000+920)/2}
    • Згідно з формулою приблизна прибутковість до погашення дорівнює 11,25%.
  3. Перевірте, чи правильно виконаний розрахунок.для цього в формулу підставте знайдене значення прибутковості до погашення і обчисліть Р (тобто ціну, сплачену за облігацію). Швидше за все, значення, яке ви отримаєте, буде відрізнятися від реально сплаченої ціни. Це пояснюється тим, що формула дозволяє знайти тільки приблизне (оцінне) значення прибутковості до погашення. Подумайте, чи влаштовує вас отриманий результат або потрібна більш точна цифра.[3][4]
    • Використовуйте формулу P= C*((1-(1/(1 + i)^n))/i)+M/((1+i)^n)&#lt;/math&#gt;, де P – ціна, сплачена за облігацію; C – купонний платіж; i – прибутковість до погашення; M – номінальна вартість облігації; n – Загальна кількість купонних платежів.
    • Підставте 11,25% (знайдену прибутковість до погашення) в формулу і обчисліть р.Згідно з формулою сплачена ціна дорівнює 927,15 рублів.
    • Чим нижче значення прибутковості до погашення, тим вище ціна облігації. Так як сплачена ціна, обчислена за формулою (927,15 рублів), вище реальної ціни (920 рублів), знайдене приблизне значення прибутковості до погашення кілька занижено.

Частина2З 3:
Обчислення прибутковості до погашення методом проб і помилок

  1. Знайдіть необхідні дані і підставте їх у формулу.визначте номінальну вартість облігації, сплачену ціну (за облігацію), кожен купонний платіж і кількість купонних виплат до погашення. Підставте дані у формулу P=C∗((1−(1/(1+i)n))/i)+M/((1+i)n){\displaystyle P=C*((1-(1/(1+i)^{n}))/i)+M/((1+i)^{n})}, де p – ціна, сплачена за облігацію; c – купонний платіж; i – прибутковість до погашення; m – номінальна вартість облігації; N – Загальна кількість купонних платежів.[5]
    • Наприклад, інвестор купив облігацію, номінальна вартість якої дорівнює 100 рублів, за 95,92 рублів. Процентна ставка становить 5% і нараховується кожні 6 місяців, а термін погашення – 30 місяців.
    • Купонний платіж, що виплачується раз на півроку, дорівнює 2,50 рублів (100x0,05x0,5=2,5{\displaystyle 100x0,05x0,5=2,5}).
    • Якщо термін погашення становить 30 місяців, а купонні платежі здійснюються раз на півроку, то кількість купонних платежів дорівнює 5 (30/6=5).
    • Підставте дані у формулу:95,92=2,5∗((1−(1/(1+i)5))/i)+100/((1+i)5){\displaystyle 95,92=2,5*((1-(1/(1+i)^{5}))/i)+100/((1+i)^{5})}.
    • Тепер застосуйте метод проб і помилок. Для цього замість i підставте кілька значень, щоб знайти відповідну сплачену ціну.
  2. Оцініть процентну ставку, розглянувши залежність між сплаченою ціною і прибутковістю до погашення. не потрібно вгадувати значення процентної ставки. У нашому прикладі облігація продається зі знижкою, тому прибутковість до погашення буде вище процентної ставки. Так як процентна ставка дорівнює 5%, в формулу підставте числа більше цього значення і знайдіть P.[6]
    • Пам'ятайте, що в нашому прикладі процентна ставка нараховується кожні півроку. Тобто річну процентну ставку потрібно розділити на 2.
    • У нашому прикладі в якості річної процентної ставки розглянемо 6 (на одиницю більше 5). У формулу підставте i = 3 (6/2 = 3, так як процентна ставка нараховується кожні півроку) і отримаєте Р = 95 рублів.
    • Це значення більше реально сплаченої ціни.
    • Тепер в якості річної процентної ставки розглянемо 7. У формулу підставте i = 3,5 (7/2 = 3,5, так як процентна ставка нараховується кожні півроку) і отримаєте Р = 95 рублів.
    • Це значення менше реально сплаченої ціни, але тепер зрозуміло, що точну прибутковість до погашення можна обчислити при деякому значенні річної процентної ставки, яке лежить між 6% і 7%.
  3. У формулу підставте кілька значень річної процентної ставки, які знаходиться між 6 і 7.для початку підставте 6,9%, а потім зменшуйте значення процентної ставки на одну десяту. Так можна обчислити точну прибутковість до погашення.[7]
    • Наприклад, в формулу підставте i = 3,45 (6,9/2) і отримаєте Р = 95,70. Це значення близько до реального, але все-таки не дорівнює йому.
    • Тепер в формулу підставте i = 3,4 (6,8/2) і отримаєте Р = 95,92. Це значення дорівнює реальному.
    • Знайдена ціна, сплачена за облігацію, тобто точне значення прибутковості до погашення становить 6,8%.

Частина3З 3:
Пояснення величини прибутковості до погашення

  1. Використовуйте прибутковість до погашення, щоб прийняти правильне інвестиційне рішення.найчастіше перед покупкою облігацій інвестори обчислюють прибутковість до погашення, тобто дохід, який можна отримати за облігаціями. Також за допомогою прибутковості до погашення можна визначити, чи відповідають конкретні облігації очікуванням інвестора (очікування залежать від інвестора). Обчислення дозволяють інвесторам порівнювати отримані дані з даними різних облігацій.[8]
  2. Усвідомте зміни прибутковості до погашення.емітент облігацій може зробити так, що вони не досягнуть терміну погашення. Такі дії знижують прибутковість по облігаціях. Наприклад, емітент може відкликати облігації, тобто погасити облігації до призначеного строку, або викупити їх до строку погашення.[9]
    • Прибутковість до дострокового погашення визначає прибутковість з моменту початку інвестування до моменту відкликання облігацій.[10]
    • Прибутковість до дострокового пред'явлення визначає прибутковість до того моменту, коли емітент викуповує облігації.[11]
  3. Усвідомте обмеження прибутковості до погашення.прибутковість до погашення не враховується при податкових виплатах або в торгових витратах і витратах на придбання, які зменшують прибутковість по облігаціях. Більш того, не забувайте, що описані методи дозволяють обчислити приблизне значення прибутковості до погашення. Ринкові коливання можуть істотно впливати на прибутковість облігацій.[12]

Схожі статті

Джерела

  1. ↑ Http://www.financeformulas.net/Yield_to_Maturity.html
  2. ↑ Http://www.financeformulas.net/Yield_to_Maturity.html
  3. ↑ Http://www.investopedia.com/university/advancedbond/advancedbond2.asp
  4. ↑ Http://www.financeformulas.net/Yield_to_Maturity.html
  5. ↑ Http://www.investopedia.com/terms/y/yieldtomaturity.asp
  6. ↑ Http://www.investopedia.com/terms/y/yieldtomaturity.asp
  7. ↑ Http://www.investopedia.com/terms/y/yieldtomaturity.asp
  8. ↑ Http://www.investopedia.com/terms/y/yieldtomaturity.asp
  9. ↑ Http://www.investopedia.com/terms/y/yieldtomaturity.asp
  1. ↑ Http://www.investopedia.com/terms/y/yieldtocall.asp
  2. ↑ Http://www.investopedia.com/terms/p/putbond.asp
  3. ↑ Http://www.investopedia.com/terms/y/yieldtomaturity.asp

Ще почитати: